Paramount’s bod en de rivaliteit om Warner Bros. Discovery
In een opvallende poging heeft Paramount direct een volledig contant bod uitgebracht op de aandelen van Warner Bros. Discovery, met de bedoeling de controle te verkrijgen over een van de meest begeerde objecten in Hollywood. Deze stap volgde op een bod van Netflix, dat vrijdag meer acceptatie kreeg. Het was algemeen verwacht dat Paramount het meest voor de hand liggende overnamekandidaat zou zijn voor Warner Bros., maar WBD koos uiteindelijk voor Netflix, dat een meer rendabel voorstel leek te bieden.
De verrassing van het Netflix- en Paramount-bod
De keuze van WBD voor Netflix kwam voor Hollywood-insiders als een verrassing, waaronder Paramount-CEO David Ellison, die van mening blijft dat zijn voorstel goedkoper en beter was. Volgens Ellison op CNBC was de cash-ruimte op Wall Street nog altijd dominant: “We bieden aandeelhouders 17,6 miljard dollar meer in contanten dan het aanbod dat ze momenteel bij Netflix tekenen. En we geloven dat wanneer ze ons aanbod zien, dat ze op onze bod zullen stemmen.”
Vergelijking van de biedingen
Paramount bood 30 dollar per aandeel in contanten voor het gehele bedrijf, terwijl Netflix 27,75 dollar per aandeel bood voor Warner Bros. en HBO, waarvan 23,25 dollar in cash en 4,50 dollar in aandelen. Netflix meent dat de uiteindelijke waarde van de gesplitste kabelactiviteiten van WBD, waaronder CNN (dat niet inbegrepen is bij het Netflix-aanbod), enkele dollars per aandeel waard zal zijn, waardoor hun bod op termijn aantrekkelijker zou kunnen blijken.
Waardering en strategische verschillen tussen de biedingen
Paramount biedt een totaalwaarde van 108,4 miljard dollar voor WBD, inclusief alle kabelzenders, terwijl het Netflix-aanbod 82,7 miljard dollar waard is, exclusief die waarde. WBD heeft vorige week naar eigen zeggen voor Netflix gekozen, omdat men daarin een voorstel zag dat de meeste waarde toevoegt, vooral door de kabels te splitsen en daarmee volgens velen aandeelhouderswaarde vrij te maken.
De rol van aandeelhouders en de toekomst van de biedingen
Paramount roept nu de aandeelhouders op te beslissen. In een verklaring stelde Ellison dat WBD-aandeelhouders de kans moeten krijgen om het superieure, volledige in contanten geboden voorstel te overwegen. Volgens hem biedt zijn bod betere voorwaarden, is het sneller te finaliseren, en heeft de WBD-raad door de keuze voor Netflix een minder gunstige optie geselecteerd. WBD’s aandelen stegen maandag bijna 7 procent tot bijna 28 dollar, terwijl de markt indiceerde op een mogelijke biedoorlog. Zowel Paramount als Netflix zagen hun aandelen bewegen, waarbij Netflix met meer dan 3 procent daalde.
De impact van het bod op regelgeving en de relatie met de Amerikaanse president
Ellison benadrukte dat zijn bod een grotere kans op goedkeuring door de regelgevende instanties heeft omdat het fusie van de twee grootste streamingdiensten, Netflix en HBO Max, verhindert. Hij merkte op dat deze combinatie als anti-competitief zou worden gezien door toezichthouders en dat de relatie met Donald Trump, waarin Ellison al enige tijd een rol speelt, mogelijk daaraan bijdraagt. Hij verklaarde dat het samenvoegen van de nummer één en nummer drie streamingdiensten marktverstorend en anti-competitief zou zijn.
Marktinzicht en strategische overwegingen
Volgens Netflix zal haar bod door de autoriteiten goedgekeurd worden. Netflix en Paramount verschillen in hun marktmetingen: Nielsen rapporteert dat Netflix 8 procent van de totale televisietijd in beslag neemt, iets minder dan Paramount’s 8,2 procent. Ellison stelde dat de vergelijking met merken als Coke en Pepsi niet relevant was omdat YouTube in een andere categorie viel, en benadrukte dat de voorgestelde fusie de bioscoop- en filmindustrie in Hollywood zou schaden, wat slechte gevolgen voor consumenten en creatieven zou hebben.
Toekomstplannen en visie van Ellison voor Hollywood
Ellison presenteerde plannen voor Paramount om een echte concurrent voor Netflix en Disney te creëren, waarbij hij aangeeft dat een overname van Warner Bros. Discovery de creatieve sector sterker zou maken. Hij benadrukte dat Paramount meer zou bieden dan Netflix voor de creatieve gemeenschap door onder meer 30 exclusieve bioscoopreleases per jaar te realiseren en een concurrerend platform te bouwen.
De politieke en zakelijke connecties van Ellison
Hoewel Ellison vooral op politiek vlak een centristisch profiel heeft, heeft hij zich de afgelopen jaar tot enkele politieke leiders en invloedrijke figuren gewend, waaronder Donald Trump. Hij sprak over zijn positieve relatie met Trump en de mogelijkheid om CBS News te combineren met CNN, met de bedoeling een groot, betrouwbaar en midden-georiënteerd nieuwsdienst te ontwikkelen.
Investeerders, financiering en regelgeving
Naast bestaande investeerders zoals het Saoedische Public Investment Fund, Qatar en Kushner’s Affinity Partners, heeft Ellison ook zijn vader, Larry Ellison, bereid gevonden om een ongespecificeerd bedrag te investeren in de overname. Om nationale veiligheidszorgen te vermijden, is afgesproken dat buitenlandse partijen geen zetel in de raad krijgen of stemmen kunnen uitbrengen. Ellison meldde verder dat zijn vader een aanzienlijke hoeveelheid eigendom bijdraagt en dat het volledige bod volledig door hem wordt gegarandeerd.